2.虽然净额为正，但还在于应付帐款和应当支付的票据的增加：企业资金链断裂前的征兆

  1.购买固定资产、非货币性资产支出，持续高于经营活动现金流净额，企业持续借钱维持投资行为（要么管理层对项目超有信心，要么管理层有必须流出现金的特殊原因）

  1.企业取得借款收到的现金，远小于归还借款支付的现金：可能透露银行降低了对企业的贷款意愿，使用「骗」回贷款的手段

  2.支付了明显高于正常水平的利息或中间费用，体现在「分配股利、利润或偿付利息的现金」科目和「支付别的与筹资活动有关的现金」科目：可能意味着企业遇到生存危机

  3.投资活动产生的现金流量净额0，且主要是投入新项目，而非用于维持原有生产能力

  4.现金及现金等价物净增加额0，可放宽为排除分红因素，该科目0

  5.期末现金及现金等价物余额有息负债，可放宽为期末现金及现金等价物＋应收票据中的银行承兑汇票有息负债

  1.经营活动现金流量与净利润历年对比表：帮助观察经营现金流净额是否为正，是否持续增长、净利润的含量如何

  2.销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入历年对比表：帮助观察营业收入是不是正常，营收的增长是否是通过放宽销售政策达到的

  3.现金余额、投资支出、现金分红和有息负债历年对比表：帮助观察现金是否足以支持投资和筹资活动，了解公司用以支撑投资和筹资活动的现金来源是否合理。

  4.要数年财报数据皆是如此，才可看出并认定企业秉性，一两年的偶然数据不具有代表性

  2.投资活动现金流为＋，可能以前投资的股利或利息收入，也可能是变卖家当（可能性较小）

  4.企业特点：经营和投资处于收获期，企业不再继续扩张，近似一只稳定产生现金的债券

  1.企业特点：经营活动良性；企业将经营活动挣得钱和借债、出让股权筹来的钱全部投资扩张

  2.重点考虑的因素：投资项目前景如何；企业经营现金流入和筹资现金流入能否支撑企业扩张（借债筹资：显示企业对项目的信心、企业对现有股东负债的表现、考虑债务期限、数量；股权筹资：思考企业对项目收益率是否有足够的信心、是否因借不到钱才被迫低价出让股权）

  3.可持续：经营现金流大于投资现金流与筹资现金流（不包括分红）的总和：典型奶牛型

  4.不可持续：经营现金流小于投资现金流与筹资现金流（不包括分红）的总和：随时有可能变成蛮牛型

  1.企业特点：经营活动收不到钱；债主逼债；投资活动尚有钱收（靠变卖家当：混吃等死型；靠之前投资的公司经营活动分红：相当于经营活动现金流为正，整容后的老母鸡型，需着重关注：现金及现金等价物净增加额是否为正；采取什么措施堵住出血点）

  企业特点：经营活动收不到钱；能从市场筹到钱；投资活动尚有钱收（靠变卖家当：骗吃骗喝型；靠之前投资的公司经营活动分红：相当于经营活动现金流为正，变成妖精型企业，着重关注同妖精型企业）

  （1）以利润表为基础。先假定利润表上所有收入都已足额收到现金，所有支出同样足额支付现金：得出现金流量表的雏形

  （2）以资产负债表为参照。收入科目中应收、预付增加或减少，都需要调整现金支出假设

  （3）最后汇总企业投资和筹资活动现金流情况。固定资产、非货币性资产、存货的变化，调整投资活动现金流净额；长期债务、股本等变化，需要调整筹资活动现金流净额

  （4）现金流量表不是企业流水账结果。用现金流量表质疑利润表和资产负债表是不靠谱的

  第一步：凡是从净利润中扣除的但本期没有实际支付的现金，一律加回去：资产减值准备、折旧摊销、资产报废损失

  第三步：把经营活动中没有包含在成本里的现金支出减去：递延所得税资产、增加了存货、增加了应收、支付了应付

  （1）直接法：从营业收入角度编制现金流量表：了解现金来源和出处，预测企业现金流未来前景

  （2）间接法：从净利润倒推的编制方法：了解净利润与经营活动产生的现金流量存在一定的差异原因，分析净利润质量

  =0，企业现金流勉强维持当前规模经营活动；没有剩余积累构建新的固定资产和非货币性资产；伴随资产设备老化，企业竞争力将不断衰减

  0，小于折旧摊销：企业现金流可以维持当前规模经营活动；没有剩余积累构建新的固定资产和非货币性资产；不具备更新升级能力

  0，等于折旧摊销：无法为扩大再生产提供现金；只能一直维持当前规模

  0，大于折旧摊销：不仅能正常经营；能为企业扩大再生产提供资产；具有潜在成长性

  持续大于1：公司净利润全部或大部分变成现金；有些公司折旧高但并不支付现金的，也会出现此情况，如水力发电公司；房地产公司不适用

  持续小于1：净利润质量不好，甚至有可能生意越大日子越难过；可能是赊销卖货造成的，从应收票据、应收账款获得证实；可能是存货大量积压造成的，对比存货变化值证实

  1.投资活动现金流出的两种情况：投给自己，形成固定资产、非货币性资产；投出去，购买股票、债券，组建子公司

  3.数额为负数：表明企业处于花钱扩张阶段，要关注的因素：投资项目是否在企业能力范围内；要看投资回报率是否明显高于社会资金平均回报水平；分析企业投资资产金额来源是自产现金还是筹集现金

  1.权益性筹资：发行价反映市场对企业价值及成长性的估计，可作为自己对企业估值的参考

  2.债务性筹资：帮助评价企业的安全性，债务性筹资利率越高的，市场对企业信用评估越低

  （2）稀释每股盈利：股本为现有股本＋潜在股本（包括发行在外的认股权证、股份明权、可转俱等）

  了解企业营业收入确认原则很重要，第一次阅读某公司财报时一定要看。输入「满足以下条件时确认」进行搜索

  a、与同行业企业比较，远高出同行业的企业，要么是业内强者，要么是造假骗子

  （1）适用「配比原则」：在确定利润的特定期间，出售的收益要与其对应的成本和费用相互配比

  a、销售费用：为销售商品或服务产生的费用：广告费、促销费、销售机构固定资产折旧

  b、管理费：与企业管理环节相关的费用：工会经费、职工教育经费、行政开支、董事会经费、计提的各类准备（就是一个垃圾筐）

  a、用资产减值损失计提操纵利润的手法。不提或少提，增加当期利润；多提，减少当期利润，以后转回增加后期财报利润；一次性计提减值损失，降低资产账面值，由此减少后期折旧和摊销，增加后期财报利润

  b、科目数字的说明。科目数字为正：代表有一笔资产减值损失产生；科目数字为负：代表某笔计提减值损失的存货、坏帐或债权，又被收回了；科目数字小：正常

  c、陷阱：常常会出现正或负的大额数字：要么公司调控报表，要么减值测试水平太差

  a、营业外收入：和主要营业业务无必然的联系的偶发性收入：非流动性资产处置利得、非货币性资产交换利得、出售非货币性资产收益、债务重组收益、政府补助、债权人放弃债权、公司合并损益

  b、营业外支出：和主要营业业务无必然的联系的偶发性支出：非流动性资产损失、非货币性资产交换损失、债务重组损失、公益性捐赠支出、行政罚款、固定资产盘亏、报废、毁损

  c、陷阱：这个数值不要太大，若企业利润主要部分经常来自营业外收入，背后有陷阱的可能性较大

  （3）净利润并不是公司挣到的钱：现金流量表的「经营现金流净额」/净利润。比值连续数年大于 1：发现印钞机几率大；比值连续数年小于 1：要警惕找原因。

  4.高低标准。40％ 以上：企业具有某种持续竞争优势：信息技术行业、医药生物行业、餐饮行业、餐饮旅业、文化传播行业、房地产行业；40％ 以下：企业处于高度竞争的环境中；20％ 以下：不建议投资

  财务费用为负（利息收支相低后，是净收入）：只用“出售的收益＋管理费用”算费用率

  （1）警惕 1。费用率较高的公司：产品缺少接力，必须要营销推力完成销售；对管理能力有一定的要求极高；费用率剧烈变化的公司：销售策略不稳定

  （2）警惕 2。管理费用增长比例大于营业收入增幅，要找出发生了什么变化，尤其必须要格外注意已经连续出现小额净利润的公司

  （3）警惕 3。观察「费用/毛利润」的比率，30％ 以内：优秀企业；30一70％：有一定竞争优势的企业；70％ 以上：关注价值不大的企业

  （1）辩证问题:高研发费用企业。可能风险大，经营前景不明；可能成功回报巨大

  营业利润率上升，要思考成本下降？成本是全行业一起降，还是公司独降？原因是什么？是一次性影响还是持续影响？

  营业利润率上升，要思考费用控制得力？有没有伤及公司战斗力？是一次性费用减少还是永久性的费用减少？竞争对象是不是能够采用同样行动？

  确认净利润是否变回现金回到公司账户。经营现金流净额／净利润，持续大于 1，是优秀企业。返回搜狐，查看更加多