猜测将来收益才能的规范程度,通常是从曩昔什物数量。正常价格、营业毛利的一般材料开端,到将来用美元的买卖被规划在超出原水平的价格、数量变化的假定基础上。它首先是对国民生产总会的一般经济猜测,其次是对工业和公司的问题作专门的恰当的猜测。

  这个办法的含义可以正常的运用1959年出书的书及最新得到的成果来阐明。《价值曲线》作为一种出资攻略,经过以上概述的办法对将来收益和股利作出猜测,并依据曩昔某种联系,对每个证券运用点评的公式来揣度“价格可能性”数量。在第10章表25和表26中,我仿制了1959年作出的对1962年至1964年的猜测,而且与1963年实践完成的收益、股利和均匀的商场价值相比较。

  在这个比如中,可以正常的看到所意料的收益和股利有太高的人民币,可是这种过于达观的倾向彻底被比1963年实践产生的商场收益和股利更低的数值的猜测所抵消。成果,道.琼斯30种工业股票1962年至1964年的价格可能性的总指数证明与1963年它的均匀价格707美元适当挨近（在这个表中,有几个1958年后得到的数字作为代替,可是它们对这以后均匀的价格动摇没有太的影响）。

  读者会注意到,一些个其他猜测与后来实在的状况相关太远。这是支撑我的一般观念的一个比如,即调集的或成组的猜测比单个公司的那些猜测更牢靠。或许,抱负的证券剖析者应该选取三或四家他最了解并能最大极限预知其未来走势的公司,把自己和顾客的注意力会集到他所作的猜测上。不幸的是,在可以依靠的那些单个几受大错分配的那些单个猜测之间事前作出差异几乎是不可能的,实践上,这正是合作基金广泛多样化运营的一个原因。确实,与其只是由于多样化的理由而把你的赢利降到一个二流的水平,不如最好会集在你了解的一种股票上出资。但这是做不到的,由于它不能牢靠地做到。广泛多样化的盛行,自身便是“选择性”迷信实践被回绝的进程,对此,华尔街不变地供给口头服务。