前三季度,公司积极拓展市场订单增加,验收项目增多,营业收入与归母净利润实现快速地增长。第三季度,公司实现营业收入3.75亿元,同比增长87.06%;前三季度,公司实现营业收入8.11亿元,同比增长98.60%。第三季度,公司实现归母净利润5061.37万元,同比增长61.64%;前三季度,公司实现归母净利润5621.90万元,同比增长65.30%。从费用投入情况去看,公司前三季度销售费用为8781.89万元,同比增长118.92%,营业收入占比为10.82%;管理费用为1.06亿元,同比增长77.55%,营业收入占比为13.12%;研发费用为1.25亿元,同比增长41.47%,营业收入占比为15.36%。
公司于2021年7月成功通过定增募集资金7.00亿元,扣除发行费用后募集资金净额为6.89亿元,拟投向分布式干涉SAR高分辨率遥感卫星系统项目、北京创新研发中心项目和补充流动资金。通过定增,企业能借助资本力量扩大业务链条、完善卫星应用产业链布局,为公司下一阶段战略布局提供充分保障。届时,公司将成为一家覆盖卫星应用领域上中下游、提供通导遥一体化服务的全产业链上市公司。公司项目建成后可为国内用户更好的提供高精度、高分辨率的DSM、DEM数据,可以有效的进行地面沉降监测和全球高精度测绘应用,契合国内用户SAR遥感卫星数据需求。
目前,我国已基本建立业务卫星发展模式和服务机制,形成国家民用空间基础设施的框架。根据鲸准研究院的数据,中国卫星应用服务市场规模在2019年达到976.4亿元,2018-2019年同比增速均超过15%,增速明显高于全球市场,未来增长空间较大。预计我国卫星应用服务市场将呈现加速增长的态势,到2022年市场规模有望达到1820.5亿元,2019-2022年CAGR为23.08%。公司紧抓我国卫星产业高质量发展机遇,持续拓展行业应用和云服务,有望受益于卫星产业链下游应用服务场景的快速增长。
公司拟发射分布式干涉SAR高分辨率遥感卫星系统,成功后,将加强完善卫星应用产业链布局,获得稳定的自主数据源,全方面提升为用户服务的能力,增强核心竞争力。预测公司2021-2023年营业收入为12.18、17.05、23.41亿元,归母纯利润是1.83、2.52、3.48亿元,EPS为0.99、1.37、1.89元/股,对应PE为51.43、37.25、27.03倍。上市以来,公司PE主要运行在40-100倍之间,考虑到公司的竞争优势,维持公司2021年65倍的目标PE,对应的目标价为64.35元。维持“增持”评级。
新冠肺炎疫情反复,可能会影响下游客户预算和投入进度;PIE及行业应用推广没有到达预期;SAR遥感卫星项目产生的收入低于预期;市场之间的竞争加剧等。